富士胶片的多元化是一个人傻钱多的故事吗?

富士胶片宣布将在三年内支出5000亿日元,折合约45亿美元用于战略收购。随着传统胶片业务日益萎缩,富士胶片从2006年就开始大规模的并购,过去10年间,富士胶片从全球并购了大约40家企业,投入了7000亿至8000亿日元的资金。其中,在富士胶片极为看重的生命科学和再生医疗领域,今后还会继续推进并购工作。

对于任何企业来说,大规模的收购行为都是值得警惕的——资产是否优秀?整合是否顺利?负债是否在可控范围内?贪多嚼不烂的例子比比皆是,富士会是一个不一样的故事吗?持续的大规模收购究竟是被转型逼得慌不择路还是哪行赚钱跑哪里?

 

富士如何应对破坏性技术

早在上世纪80年代,随着信息技术和数码化浪潮的出现,富士意识到了未来可能受到的冲击。

富士对此制定了三大战略:

第一,自主开发数码化技术;

第二,进一步提升使用银(感光材料)的技术,使其品质提高到数码化产品无法战胜的水平;

第三,凭借相片胶卷的技术开拓新业务。

如果说前两步是领先公司应对破坏性技术的惯用手段,那么这最后一步可能是让富士免于倾覆命运的关键抉择。当柯达还在影像的泥潭中挣扎时,富士已经果断地选择开辟新的战场。2001年,胶片的销量达到了巅峰,此后开始断崖式下跌,2003年,富士胶片开始谋求彻底转型,重组影像事业部,实施多元化战略。如今的富士,虽然还叫富士胶片(FUJIFILM),但早已不是当年那个主业卖胶片的富士了。

包含胶片业务的“影像事业”如今只占总营收的不到15%,在2001年,这一比例为54%,从富士的收购计划中也可以预见,这一比例在未来将进一步缩小,而“信息事业”,尤其是其中的“医疗”版块占比将继续提升。

 

备受争议的多元化

多元化一直以来被认为是降低企业风险的手段,在多元化领域有太古集团、维珍集团这样的优等生,但更多的是因原有业务陷入瓶颈或是希望在短期内扩张规模而盲目多元化的公司,这种为了多元化而多元化的选择往往无法助推企业的长远发展,反而会成为沉重的负担。

三九集团在1994年-2003年间的激进扩张就是反面典型。三九集团为加快发展,开始大规模多元化并购,并购领域涉及医药、视频、汽车、房地产、酒店等,最终将几百家企业纳入三九旗下。三九原本的主业是医药产业,其资产和经营经验也都集中在医药产业,但当三九想要通过收购成为一家综合的巨无霸企业时,它却没有能力去整合、经营其并购的房地产、汽车等企业,这些企业最终被剥离出去,只留下一个负债累累、面临重组的三九。

更近的例子是娃哈哈集团,娃哈哈因增长的困境而走上了多元化之路,2010年,娃哈哈与荷兰皇家乳品公司合作推出高端奶粉爱迪生婴幼儿配方奶粉;2012年11月,娃哈哈租下305万平方米的物业开启高端零售业娃欧商场;2013年11月以150亿元进军白酒业。但结果是推出的奶粉不温不火,商场开业不到一年就面临解约,最近更是有传闻娃哈哈要退出白酒业。

娃哈哈是饮料企业,其原有的竞争优势在于庞大的销售网络,这个销售网络使娃哈哈的饮料能够快速铺遍全国数百万个零售终端。但该销售网络并不适用于奶粉和白酒的销售,这使得娃哈哈在新的领域缺乏竞争优势,而高端零售业对于娃哈哈来说更是完全陌生的领域,除了资金,一切都得“白手起家”。

这些企业原有的资产和能力都与其业务发展的需求相匹配,但当其在选择进入新的领域时,却没有去审视这些原有的优势是否能继续发挥作用,或是自身在新的领域是否能建立起新的竞争优势。不过富士的多元化可能会是一个不一样的故事。

 

“富士式”多元化

当富士胶片在判断自己将进入哪些新领域时,首要的判断标准就是公司的技术能力在这些新领域是否有竞争力;其次,看市场是否有成长潜力;最后还会看公司是否在未来也能保持竞争力,是否有能力持续性投入资源,推动相关技术进步。自始至终,富士的多元化都是基于技术、基于公司竞争优势的多元化。

基于富士雄厚的胶片技术,富士最终决定进入医药(化妆品)、医疗设备系统、光电、数码影像、印刷以及高性能材料等6大领域。

富士胶片公司旗下的化妆品品牌艾诗缇(ASTALIFT)以卓越的抗衰老能力著称。虽然看似隔行如隔山,但实际上富士多年来研发的胶片技术,与肌肤护理具有诸多相通之处。首先,照片胶卷的主要原材料和肌肤的主要成分相同,都是胶原蛋白,其研究胶片的历史也可以说是研究胶原蛋白的历史;其次,富士胶片为了防止相片褪色,多年来致力于“抗氧化”技术研究,这一技术也可以被结合到美容领域;还有纳米技术,富士将胶片中的粒子纳米化,以提高其稳定性及渗透性,这种技术应用在护肤品能够加强产品成分的吸收。

富士没有把公司视为不同业务单元的组合,而是将其视为核心技术的组合。富士在2006年成立的富士先进研究所,正是为了继续深化和拓宽基础技术,使技术成为富士立业之本。同时,富士在不断的收购中获取新的技术,这些看似不同领域但又存在交叉的技术能够激发出新的创新,让收购带来更大的乘数效应。

“富士式”多元化让富士充分利用原有的宝贵资产,在分散风险的同时真正在其所新进入的领域中建立起竞争优势,当浪潮再一次来临时,也能因为掌握最基础的技术而继续华丽转身。如今,中国企业出海“买买买”成了最时髦的事情,但请谨记从自身的战略出发,而不要成为那个“人傻钱多”的对象。

 

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易澄创新早餐:GE收购两家3D金属打印公司

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GE收购两家3D金属打印公司:GE将以总计14亿美元收购瑞典的Arcam AB和德国的SLM Solutions Group AG两家公司,进军飞机和其他零部件生产领域。这两家公司都具备制造金属3D打印机械的能力,以打印飞机零部件上使用的金属配件,此举将给罗尔斯罗伊斯、联合技术公司等这一市场中的老牌公司造成压力。作为一项突破性技术,3D金属打印降低了进入飞机零部件市场的门槛,也一定程度上降低了产品成本,从而让这一市场竞争加剧。

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易澄创新早餐:松下收购英国铁路系统公司ADCOMS

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松下收购英国铁路系统公司ADCOMS:松下斥资近100亿日元收购了从事系统信号控制技术的英国铁路系统公司ADCOMS,正式进军铁路相关市场。日本企业已经慢慢退出竞争激烈的家电市场,转向更有技术含量的智能互联等领域。此次收购就是这一态势的展现。企业要在市场中保持长久的竞争力,离不开技术升级和创新。每一个蓝海都有可能成为红海,只有不停实现自我突破,才能避免被市场淘汰的命运。

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易澄创新早餐:Verizon收购雅虎核心互联网资产

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Verizon收购雅虎核心互联网资产: Verizon宣布48.3亿美金收购雅虎核心的互联网资产,这标志着雅虎作为一家自营公司的历史即将结束。雅虎曾经引领了搜索和门户的风潮,但是随着互联网商业形态的不断改变,患上了大公司病的雅虎未能及时作出改变,顺应市场推出更有竞争力的产品,最终无奈被出售。而那些曾经被雅虎收购的明星公司也都在整合之后再无声息。雅虎会成为一个时代的标志,也会成为一个经典的商业案例。

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易澄创新早餐:联合利华收购Dollar Shave Club

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联合利华收购Dollar Shave Club: 联合利华收购了美国男士个人护理产品生产商Dollar Shave Club,以拓展自己的业务,进入男士美容服务领域。Dollar Shave Club以其按月订购剃须刀的服务著称,之后也进入了男士护肤水、保养品等其他男士护理领域。按月订购的商业模式为其带来了320万名忠诚度较高的会员。联合利华通过10亿美元的收购,不仅直接获得了优质的消费者资源和数据,也为自己其它产品的销售创造了机会。

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易澄创新早餐:软银243亿英镑收购ARM

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软银243亿英镑收购ARM:软银将以243亿英镑收购英国芯片设计商ARM,希望能在物联网市场有大的作为。这也是孙正义拿回战略投资权后软银的第一个大动作。ARM低成本、高性能的芯片被广泛地运用于智能手机之上,而在未来万物互联的愿景之下,ARM的芯片显然会有更大的用武之地。然而收购一家公司并实现自己的战略选择会比单纯的战略投资更有难度,之前软银收购Sprint就是例证,收购之后,软银显然有更多的事要做。

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